2022年3月25日，第八屆中國電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇在線上正式召開，會(huì)期為3月25日-27日。圍繞“迎接新能源汽車市場化發(fā)展新階段”主題，開設(shè)14場會(huì)議，聚焦行業(yè)熱點(diǎn)，探索發(fā)展趨勢(shì)。

　　2022年3月27日，在“新能源智能汽車投資與創(chuàng)新論壇”上，國家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車合伙人方建華發(fā)表了演講，以下是演講摘要：

　　國家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車合伙人 方建華

　　大家好，今天我給大家分享的是我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)及投融資策略分析。

　　新能源汽車投資實(shí)際上這幾年非?；穑鞘袌錾蠈?duì)于新能源汽車投資也是有很多的分歧，有人認(rèn)為是短期炒作，也有認(rèn)為是周期性的投資。到底新能源汽車投資有沒有泡沫?是不是長期價(jià)值投資?我想要搞清這個(gè)問題首先我們要理解新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)政策背景。

　　我們講發(fā)展新能源汽車是全球的共識(shí)，更是中國的戰(zhàn)略。無論是從我們國家的能源安全還是從環(huán)境保護(hù)，以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度來說，發(fā)展新能源汽車是我們國家制定的一個(gè)長期的發(fā)展戰(zhàn)略。尤其是進(jìn)入新時(shí)代以來，我們新能源汽車產(chǎn)業(yè)又賦予了新的使命。首先它是我們國家實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要抓手。我們國家目前石油的對(duì)外依存度已經(jīng)超過了70%，而我們進(jìn)口石油的90%實(shí)際上都是用于交通領(lǐng)域里面。交通領(lǐng)域里面，汽車又是一個(gè)大頭。所以從實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)來說，無論是清潔替代，還是終端電氣化，都需要我們發(fā)展新能源汽車。

　　第二個(gè)方面，大家知道現(xiàn)在世界正面臨百年未遇之大變局，尤其是今年以來國際局勢(shì)，由于俄烏戰(zhàn)爭所帶來的巨大的風(fēng)險(xiǎn)，所以中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也承載了非常大的下行壓力。今年我們制定的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)5.5%的GDP的增長，但是從現(xiàn)在來看，下行的壓力是非常大的。而新能源汽車作為我們消費(fèi)的新引擎，在今年的政府工作報(bào)告當(dāng)中已經(jīng)明確把它作為推動(dòng)消費(fèi)的重要抓手。我覺認(rèn)為，新能源汽車作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)的新引擎，具有非常重要的意義。

　　第三個(gè)方面，大家也知道隨著中國成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，與美國的差距越來越小，中美之間的博弈將長期存在。如何解決我們的一些“卡脖子”的問題，實(shí)現(xiàn)自主可控，成為我們未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展很重要的一個(gè)命題。在這方面無論是我們的芯片、重大裝備、集成電路，乃至于操作系統(tǒng)，在新能源汽車這個(gè)領(lǐng)域里面都是最佳的應(yīng)用場景。

　　了解完新能源汽車產(chǎn)業(yè)的背景以后，我們機(jī)構(gòu)作為投資來說，我們投的是趨勢(shì)。我們?cè)谌ツ昴甑?，今年年初，?duì)我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展力趨勢(shì)做了一下的一些預(yù)測。

　　第一，我們認(rèn)為市場的滲透率將會(huì)超出預(yù)期。今年我國的新能源汽車將會(huì)突破520萬輛，到2025年可能會(huì)達(dá)到900萬輛，2030年可能會(huì)接近2000萬輛達(dá)到1800萬-1900萬輛。

　　第二，運(yùn)營車輛將會(huì)率先實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化，包括公交車、出租車、網(wǎng)約車以及城市配送車和物流車等。

　　第三，高中低端車型將會(huì)同步發(fā)展，這實(shí)際上是一種品牌向上。過去我們的自主品牌主要集中在中低端車型，未來，電動(dòng)車領(lǐng)域高端車型也會(huì)蓬勃發(fā)展。

　　第四，我們認(rèn)為自主品牌將會(huì)唱主角。在傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域里面應(yīng)該來說我們的自主品牌只占市場份額的不到1/3。隨著電動(dòng)智能化以后，我覺得我們?cè)趪鴥?nèi)的市場當(dāng)中自主品牌將占據(jù)2/3以上的市場，同時(shí)出口方面由過去的不到5%提升到20%。

　　第五，新造車勢(shì)力值得期待，無論是現(xiàn)在的蔚小理，即將進(jìn)入的小米、華為、百度，這些跨界進(jìn)入的新造車勢(shì)力值得期待。

　　第六，換電模式將會(huì)迎來市場的熱感。這是尤其商業(yè)模式所決定的。

　　第七，智能化開啟了產(chǎn)業(yè)變革的下半場。電動(dòng)化領(lǐng)域經(jīng)歷了十年的發(fā)展，無論是電池、電機(jī)、電控技術(shù)，都得到了長足的發(fā)展。智能化領(lǐng)域里，無論是感知系統(tǒng)、決策系統(tǒng)，還是執(zhí)行系統(tǒng)，現(xiàn)在正全面面臨發(fā)展的機(jī)遇。

　　第八，技術(shù)創(chuàng)新仍然是產(chǎn)業(yè)發(fā)展最重要的驅(qū)動(dòng)力。

　　第九，上游的資源，包括鈷、鋰、鎳、芯片，都將成為主機(jī)廠的爭奪焦點(diǎn)。

　　第十，我們這個(gè)產(chǎn)業(yè)洗牌遠(yuǎn)未結(jié)束，我們謹(jǐn)防灰犀牛來襲。

　　下面我們講一講新能源汽車投融資的一些策略。

　　市場對(duì)產(chǎn)業(yè)投資大致分為兩種，一種是沿著產(chǎn)業(yè)鏈做投資，這一般也是一些大的機(jī)構(gòu)在遵循的原則，另一種是沿著創(chuàng)新鏈做投資。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來說，以動(dòng)力電池為例，隨著去年整個(gè)市場的爆發(fā)，電池上游乃至中游材料的價(jià)格暴漲、下游電池的緊缺，現(xiàn)在在這方面的投資是加大的。但我們分析后認(rèn)為從上游的鈷、鋰、鎳這些稀缺性的資源，或者一些裝備目前仍然有投資價(jià)值，因?yàn)檫@些上游資源的稀缺性、對(duì)外依存度、國外產(chǎn)能釋放的周期性都決定了產(chǎn)能釋放是需要很長時(shí)間的。

　　中游方面，包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜來說，它的產(chǎn)能釋放周期相對(duì)較短，有的一年多一點(diǎn)的時(shí)間就能夠?qū)崿F(xiàn)。我認(rèn)為短期因?yàn)楫a(chǎn)能不足所帶來的價(jià)格上漲到今年的三季度或者四季度就可能緩解。

　　下游方面，電池廠盡管存在產(chǎn)能短缺的趨勢(shì)，但是從目前的總體規(guī)劃來看，我們認(rèn)為整個(gè)產(chǎn)能的規(guī)劃已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超出需求。粗略的算了一下，主流的一些電池廠到2025年的規(guī)劃產(chǎn)能已經(jīng)接近3個(gè)TWh，而我們測算到2025年，全球汽車電池和儲(chǔ)能電池的需求也就是1個(gè)多一點(diǎn)TWh，產(chǎn)能過剩帶來的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。

　　作為我們機(jī)構(gòu)來說，我們選擇的是沿著創(chuàng)新鏈尋找產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈。在這方面我們有很多的一些案例，或者說我們有一些嘗試。比如說在電機(jī)這個(gè)領(lǐng)域里面，扁線電機(jī)是未來的發(fā)展趨勢(shì)，我們就沿著扁線電機(jī)的產(chǎn)業(yè)鏈尋找它的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，包括扁線電機(jī)里面最核心的扁線涂層，目前依賴國外進(jìn)口，但國內(nèi)企業(yè)也有積累，也包括扁線電機(jī)的裝備制造，還包括扁線電機(jī)裝備制造過程當(dāng)中涉及到的激光焊、無人檢測、故障檢測等等，也包括能耗管理。沿著扁線電機(jī)這個(gè)主線我們尋找了很多的投資標(biāo)的。

　　另外比如說我們?nèi)ツ晖顿Y的被市場認(rèn)為是比較大的一個(gè)創(chuàng)新就是復(fù)合集流體。這個(gè)在主流的電機(jī)廠已經(jīng)開始規(guī)?；氖褂昧?，它不僅能夠解決我們電池安全性的問題，對(duì)于能量密度的提升、甚至成本的下降都是有好處的。我們沿著這個(gè)創(chuàng)新連尋找它的產(chǎn)業(yè)鏈。在制造復(fù)合集流體的企業(yè)，包括上游的材料，比如說我們認(rèn)為PI膜是最適合集流體材料的，還包括它的一些裝備，無論是磁功建設(shè)還是鍍膜。這些標(biāo)的企業(yè)都是作為我們選擇的一個(gè)重點(diǎn)。

　　第三在智能化的領(lǐng)域里面。智能化將開啟整個(gè)智能汽車的下半場，智能化里面有非常多投資的機(jī)會(huì)，無論是感知層、傳感器，還是芯片、操作系統(tǒng)，乃至于決策系統(tǒng)方面也有很多標(biāo)的，包括像BMS的FE芯片、MCU芯片以及在定位以及OTA，我們都選擇了一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的作為投資。

　　我們?cè)趽Q電領(lǐng)域里面也有一些動(dòng)作，包括換電運(yùn)營的公司、與之相配套的換電裝備制造公司以及滿足換電要求的一些電池企業(yè)，都會(huì)成為我們將來投資的一個(gè)重點(diǎn)。

　　最后我想講一講我們國科新能的投資邏輯。我們講投資是一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的過程，我們認(rèn)為投早中期的項(xiàng)目，尤其是對(duì)沿著創(chuàng)新鏈尋找產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的投資邏輯，價(jià)值發(fā)現(xiàn)尤為重要。我們把我們的投資邏輯歸結(jié)為先于價(jià)值發(fā)現(xiàn)，立于價(jià)值評(píng)估，終于賦能服務(wù)。價(jià)值發(fā)現(xiàn)是五個(gè)維度，首先是它的前瞻性、稀缺性、安全性、經(jīng)濟(jì)性，尤其是承載性。有了價(jià)值發(fā)現(xiàn)以后，我們?cè)谧詈笸稕Q的時(shí)候，首先從團(tuán)隊(duì)、技術(shù)、市場以及企業(yè)的戰(zhàn)略和文化五個(gè)維度來做作出決策。

　　作為產(chǎn)業(yè)投資人來說，我們認(rèn)為今天的投資僅僅投錢是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不的，我們把賦能服務(wù)貫穿到投資的全生命周期，也是從五個(gè)維度，包括戰(zhàn)略引導(dǎo)去幫助項(xiàng)目成長。因?yàn)橛泻芏嗟募夹g(shù)它從實(shí)驗(yàn)室也好，從學(xué)校里面還是從科研機(jī)構(gòu)出來以后，但是它的應(yīng)用場景如何去定位，以及它的產(chǎn)品結(jié)合什么樣的一個(gè)實(shí)際應(yīng)用場景去推廣，這實(shí)際上是科學(xué)家們所不具備的。結(jié)合我們的一些產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，找到適合的應(yīng)用場景，這就是我們講的戰(zhàn)略引導(dǎo)、資源對(duì)接。有了應(yīng)用場景以后，如何尋找合適的資源，這方面需要使用到我們的產(chǎn)業(yè)資源、市場資源，乃至于政府資源。這是我們作為產(chǎn)業(yè)投資人的一大優(yōu)勢(shì)。

　　第三個(gè)就是市場開拓。有些創(chuàng)始人是科學(xué)家出身的，實(shí)際上他的市場開拓能力并不足。我們希望通過我們的資源渠道，能夠幫助企業(yè)做市場開拓。

　　第四個(gè)方面我們叫管理咨詢，有很多的創(chuàng)業(yè)者有一些先進(jìn)的技術(shù)，也有一定的市場開拓，但是實(shí)際上不同的企業(yè)在不同的階段，對(duì)管理的需求是不一樣的。比如說我們經(jīng)常跟一些創(chuàng)業(yè)人講，第一個(gè)要找的總監(jiān)是人力資源總監(jiān)，有了一個(gè)好的人力資源總監(jiān)，才能夠建立有效的組織架構(gòu)、有效的管理體系，

　　第五個(gè)方面就是金融支持，我們對(duì)企業(yè)的這種金融支持，不僅限于我們的投資，我們還和我們的相關(guān)機(jī)構(gòu)簽訂了投貸聯(lián)動(dòng)、投保聯(lián)動(dòng)、融資租賃等等。因?yàn)橄鄬?duì)于初創(chuàng)型的企業(yè)來說，實(shí)際上它的股權(quán)投資成本是最高的。我們通過這一方面一系列的賦能服務(wù)，使我們由過去的所謂甲方變成真正的乙方，在享受企業(yè)成長的過程當(dāng)中，我們來獲取紅利，我覺得這樣才是真正的一個(gè)產(chǎn)業(yè)投資人所應(yīng)該做的。

　　今天的分享就到這里。